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“可当拥有购买意愿的人们来到这块未被开发的油田,想要预估一下油田总储量时候~
”
“由于他们对实地勘探结果的心理预期和判断不同,他们在拍卖会上的表现也会不尽相同。”
“有的人,心理预期比较乐观,觉得这块油田的总价值将超过10万米元。”
“另一些人则心理预期比较保守,觉等这块油田的总价值最高不超过5万米元。”
“最后的拍卖结果,出价最高者与出价最低者,几乎都喊出了超过自己心理预期的高价~”
“而当拍卖的赢家在后续一段时间的开采中,普遍会心中产生自己可能做出了一个错误的决定。。”
“我把这种有趣的现象,称为:赢家诅咒。”
“这种现象,其实在纽约华尔街的股市上,也会经常发生~”
“比如:上一次石油危机爆发之后,许多在华尔街上市的公司都增发了部分新股,想从金融市场上融资渡过难关~”
“这些增发新股的市场价值,也具有一定的不确定性。”
“所以,发行公司需要设定发行价格并按发行价销售新股,投资者依发行价格认购,如果认购过多,则须按比例配售。”
“而人们往往忽略了,潜在的华尔街投资者之间,一直都存在信息不对称性!”
“他们大致可以被分为有信息群体(informed investors)和无信息群体(uninformed investors)。”
“有信息的投资者,对新股有充分的信息了解,他们会更倾向于投资预期市场价值高过发行价格的新股。”
“而无信息群体投资者,则更容易遭受所谓赢家诅咒式的损失。”
“所以,当很多人认识到这种可能性之后,他们就只认购定价相对较低的新股,而且很多人将没有积极性参与新股认购。”
“如果发行公司不降低发行价格,信息较少的投资者就将不进入新股市场,许多新股发行就会失败。”
“于是,为了吸引更多的无信息群体参加认购新股,发行公司新股发行价的格就必须低于正常价格,才能保证增发新股的成功。。”
大卫把手里又剥好的几个吓人放在盘子边上,擦干净了双手,把它们一个个分给了巴克莱教授、莉莉丝等人,接着说道。
“正如我刚才所说~随着我的阅读量不断增多,我对于与传统经济学的研究方向不同,更偏向于从实际生活当中寻找理论依据的行为经济学,产生了浓厚的兴趣。”
“行为经济学的很多研究者普遍认为,人不是纯粹的理性人,而是社会人。”
“决定人们决策的不仅仅是经济理性,更重要的还有由许多因素共同决定的心理因素。”
“这些因素中既包含了理性,也包含了许多非理性~或者是利己但不理性的因素。”
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